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[이복로 소장의 ‘아침을 여는 전략’] 


[향후 전망] 

지난 5/25일 코스피지수 1532p에서 반등하며 4주째 상승세가 진행 중이며 1729p로 +200p 가까이 상승하였으나 금주에도 5주째 지수의 상승세가 이어 질 것으로 보인다. 

그 동안 매수 주체인 개인이 매도(펀드환매)하고 이번 반등장에서 외국인들이 주식을 소량이나마 매도 하는 가운데 연기금은 지난 5/22일부터 25일까지 4거래일 연속 1000억원 이상을 순매수하고 있다. 연기금은 지난 2008년 10월22~29일 이후 최장기간 1000억원 이상 순매수를 기록했다. 지난주 연기금은 총 1조4215억원어치를 매수했고, 7436억원어치를 매도하여 순매수 6770억원이다. 

코스피지수가 1700선에 접어들면서 개인들의 펀드 환매가 증가하여 투신은 2018억원어치를 순매도했다. 유럽과 미국 증시 부진과 환율 상승으로 외국인의 매수세는 다소 주춤하는 모습이다. 지난 주 외국인의 순매수규모는 1224억원이었다. 

개인투자자들은 지수가 오르면 부담감으로 지속적으로 코스피시장에서 팔자 행진을 벌이고 있다. 지난주 9000억원 이상 순매도했던 개인은 지난 주에도 2127억원어치를 순매도했다. 한편 조만간 외국인들 한국 증시를 매수 할 것이다. 외국인들 입장에서 한국 증시를 달러로 환산해 보면 아직도 한국 증시는 싸고 매력적이기 때문이다. 

이처럼 전세계 주요국 증시가 부진한 모습을 보이고 있는데 유독 한국 증시만 오뚜기처럼 강한 이유는 일단 수급(매수의힘)이 좋고 " 밸류에이션 저평가(PER 8.7배),환율의 상대적 안정,세계적인 경쟁력있는 기업 상장,지수 하락시 개인과 연기금등 안정적인 매수 수급"을 이유로 들수 있겠다. 

한편 연기금이 최근 다소 공격적으로 매수 하는데 말들이 많은데 본 필진의 생각은 다르다. 연기금이란 개인 투자가처럼 단타 치는 투자가도 아니며 장기간 계획에 따라서 수조원이상 투자하는데 지수가 떨어지든 오르든 저평가 영역에 있으면 꾸준히 매수 편입해야 된다고 본다. 

연기금은 올해 들어 증시에서 누적 기준으로 3조4,000억원의 순매수를 기록하고 있다. 연기금은 그 동안 지수가 급락했을 때에만 저가 매수하는 수비형 전략을 운용해 왔는데 최근 들어서는 큰 폭의 주가 하락이 없어도 이런 저평가 국면에서 펀드 환매 물량이나 외국인들이 내놓은 우량주를 거둬 들여야 된다고 보는 관점이다. 

최근 국민연금은 수익률 증대를 위해 오는 2015년까지 국내주식 투자 비중을 지난해 13.1%에서 20% 이상으로 늘리고 해외주식은 4.8%에서 10% 이상으로 올리기로 했다고 발표했다. 따라서 올해 연기금 중에서 국민연금만 하더라도 증시에서 추가적으로 연말까지 6조~8조원 정도를 매수할 여력이 있는 것으로 보인다. 그렇다면 코스피지수는 가끔씩 흔들고 조정 받으며 1900p를 향해서 서서히 진격 할 것으로 보인다. 

현재 장세가 주도주인 IT와 부품주, 자동차와 부품주, 화학주, 항공주, 인터넷 게임주가 주도하는 가운데 가끔씩 보험주, 원자재 업종, 기계업종과 해운주, 대형 건설주가 순환하며 코스피 상승을 이끌고 있으며 이런 순환매가 지수의 하락을 저지하고 있다. 개인들도 하반기에 국내 경기가 나쁘지 않을 것이고 시중의 풍부한 유동성을 바탕으로 큰 조정시 매수하고 큰 상승시 매도하며 수급 조절에 나서고 있어 하락을 걱정 할 필요없이 수익을 올리며 매매하고 있다. 

다만 역싸이클에 걸린다든지 비주도주나 저가주 테마주 잘 못 매매 하신분들은 지수 상승기에도 손실이 나고 있다. 그래서 지수 상승기에는 주도주 위주로 매매하는 것이 개별주보다 수익율 측면에서 유리 할 수 있다.한편 적립식 펀드인 경우 상승장이므로 좀더 장기적으로 헤지말고 들고 가는 편이 낫다고 본다. 




[주간 전망] 

지난 주 6/21~25일 1주간 1720P~1740P 좁은 박스권에서 출렁거리며 이격을 좁히고 기간 조정을 했는데 다음주 월~화요일 상승 방향이 나올 것으로 분석 된다. 이번 주 월요일(6/28) 코스피지수 기준은 1729p이며 강보합 상승 출발하여 상/하방에서 흔드는 변동성 장세가 예상되고 일봉은 양봉 전망 한다. 

월요일 기준 1729p를 오전장 지키면 선물과 현물 매수하여 추가 상승에 대비한다. 기준 1729P 못 지키면 1차 지지선 1721p 지키고 돌아서면 현물, 선물 매수 한다. 1차 지지선 1721p 오전장 붕괴시 2차 지지선 1700p에서 현물, 선물 매수한다. 3차지지는 1690p이다. 1차 저항은 1741p이며 돌파시 선물과 현물 매수 보유하며, 돌파 실패시에는 현물과 선물 매도하여 하락 조정에 대비한다. 2차 저항은 1757p, 3차 저항 1785p이다. 

[투자 전략] 

5월말경 코스피지수 1550p에서 반등시 충분한 시간과 지주 하락 조정을 거쳤기에 매수를 알려드린바 있으며 코스피지수가 재차 6월 중순경 1700P선 이상 돌파 할 것으로 보고 현물, 선물 적극 매수하여 현재 보유 홀딩 중이다. 

그 당시 5월말 1550~1600p이하에서 가장 강하게 매수 추천해 드린 업종과 종목은 항공, 운송주(환율 하락과 실적 호전-글로비스,아시아나항공), 보험업종(금리인상 수혜주-현대해상,대한생명), 자동차업종(점유율 증가와 수익성-현대모비스,카프로) IT부품(전방산업 호조와 수익성 증가-아바코,대주전자재료), 화학주(SKC(011790),삼성정밀화학)등이다. 

주식시장은 예상보다는 대응이며 비싸더라도 수급과 실적(성장성)이 좋은 종목을 발굴하여 지수를 흔들 때 잘 싸게 매수 하는 것이 고수익을 주게 되는 지름길이다. 결국 주식 투자는 타이밍의 예술이다. 



[유료 ARS 추천]060 - 800 - 2200 전화 > 연결 1번 > 503번[이복로소장] 

이복로 소장은 이데일리TV 방송 “신고수열전” 출연자이며, 시황방송 전문가입니다. 
[전문가클럽 안내 : 02-3772-0309, 0310] 

[본 글은 전문가의 투자 의견으로 이데일리의 의견과 다를 수 있습니다. 본 글은 투자에 참고용이며 매매에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 양지하시기 바랍니다]