[8월 7일 다니엘의 장 전 브리핑]오늘 시장은 한 문장으로 정리하면
“AI의 체력은 살아있지만, 다시 금리와 유가가 발목을 잡기 시작했다.”입니다. 간밤 미국 증시는 다우 -0.85%, S&P500 -0.18%, 나스닥 -0.06%로 하락했습니다. 다만 필라델피아 반도체지수는 장 초반 -2.5%까지 밀렸다가 +0.33%로 상승 전환했습니다. 알파벳이 AI 인프라 투자 확대를 위해 250억 달러 규모의 회사채를 발행했습니다. 그런데 여기에 약 1,150억 달러의 주문이 몰리면서 발행액의 4배가 넘는 수요가 들어왔습니다. 이건 두 가지로 봐야 합니다. 알파벳 입장에서는 AI CAPEX가 워낙 커지다 보니 이제 빅테크들이 영업현금흐름뿐 아니라 채권시장까지 활용하기 시작했다는 부담이 있습니다. 실제로 이것이 장기금리 상승 요인 중 하나로 작용했습니다. 하지만 AI 산업에서는 오히려 반대입니다. 빅테크가 AI 투자를 줄이는 게 아니라 돈을 빌려서라도 계속 투자하고 있다는 겁니다. 특히 마이크로소프트도 인도 AI·데이터센터 사업 확대에 약 205억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 결국 이 자금은 데이터센터, GPU, HBM, 광통신, 전력 인프라로 흘러갈 가능성이 높습니다. 따라서 지금 시장이 걱정하는 AI CAPEX 피크아웃을 확인시켜준 뉴스라기보다는, CAPEX 지속은 확인됐지만 그 비용을 누가 부담할 것이냐는 문제가 새롭게 등장한 것으로 보겠습니다. 두 번째는 메모리입니다.샌디스크는 -6.81%, 웨스턴디지털은 -13.03% 하락했고 SK하이닉스 ADR도 -4.97% 밀렸습니다. 표면적으로 보면 상당히 안 좋습니다. 그런데 내용을 보면 메모리 수요가 무너진 게 아닙니다. 샌디스크와 웨스턴디지털 모두 수요 자체는 견조했습니다. 시장이 문제 삼기 시작한 건 매출 증가가 출하량보다 가격 상승에 크게 의존하고 있다는 것입니다. 예전에는 가격 상승으로 공급 부족이구나 하며 호재였다면 이제 시장은 한 단계 더 까다로워졌습니다. “가격 오른 건 알겠는데 물량도 계속 늘어날 수 있느냐?”이걸 묻기 시작한 겁니다. 마이크론은 장 초반 7% 넘게 급락했다가 결국 상승 전환했고, 필라델피아 반도체지수 역시 -2.51%에서 +0.33%까지 돌아왔습니다. 즉 시장도 메모리 사이클 종료로 확정하지 않고 있다는 것입니다. 더군다나 어제는 아이폰18을 앞두고 애플이 DRAM 확보에 나섰다는 보도까지 있었습니다. 따라서 국내 반도체는 오늘 SK하이닉스 ADR 영향으로 초반 변동성이 커질 수 있지만, 삼성전자·SK하이닉스가 저점을 지키면서 수급이 들어오는지를 확인하는 게 중요하겠습니다. 세 번째, 오늘 가장 경계해야 할 건 호르무즈입니다. 어제까지만 해도 이란과 오만의 협상이 상당히 진전되면서 호르무즈 정상화 기대가 시장에 들어왔습니다. 그런데 오늘 상황이 조금 달라졌습니다. 이란은 원칙적 합의에는 도달했지만 즉각적인 전면 재개는 아니라고 밝혔고, 미국의 대이란 봉쇄 해제를 조건으로 내걸었습니다. 여기에 호르무즈 해협 입구에서 이란이 적대 목표물을 타격했다는 소식까지 나오면서 WTI가 개장 직후 약 1.2% 상승했습니다. 이게 중요한 이유는 단순히 유가 때문만이 아닙니다. 호르무즈 긴장이 유가 상승을 초래하고 인플레이션 우려감에 미국 국채금리가 다시 재상승하기 때문에 성장주 밸류에이션에 부담을 느끼게됩니다. 이미 쿡 연준 이사도 에너지 가격과 AI 인프라 투자를 새로운 물가 압력으로 언급하면서 상당히 매파적인 발언을 내놨습니다. 따라서 오늘은 호르무즈와 국제유가를 반드시 같이 보겠습니다. 유가가 다시 안정되면 시장의 가장 큰 부담 하나가 빠질 수 있지만, 추가 군사 충돌로 유가가 급등하면 최근 살아났던 위험선호에 다시 제동이 걸릴 수 있겠습니다. 오늘은 지수 자체보다는 순환매를 보는 날이라고 생각합니다. 도망갈 시장이라기보다는 조금 더 까다롭게 종목을 골라야 하는 시장이라고 생각합니다. 그래도 8월 들어 시장은 분명 7월보다 안정을 찾아가고 있습니다. 오늘은 금요일인 만큼 잘 선별해서 매매 진행하도록 하겠습니다 다들 승리하십쇼.
|
